Suco de laranja

Na entressafra, mercado aguarda por sinais para 2026/27

A oferta global deve encerrar a safra 2025/26 com alta de aproximadamente 25%, atingindo 1,3 milhão de toneladas (equivalente a FCOJ), em comparação com a produção de 2024/25. O aumento de produtividade no Brasil de 230 milhões de caixas em 2024/25 para aproximadamente 290 milhões de caixas em 2025/26 (já considerando alguma revisão negativa no número final da safra) foi o principal motor da expansão da produção global.

A recuperação moderada da oferta global deve resultar em uma alta expressiva dos estoques de passagem no final do ano-safra, em 30 de junho de 2026. Isso ocorre como consequência do desempenho aquém do esperado da demanda global em 2025/26. O RaboResearch estima que a demanda deve encerrar o período com queda aproximada de 5%, totalizando 1,09 milhão de toneladas. Assim, as projeções para o balanço entre oferta e demanda indicam um superávit significativo em 2025/26, de cerca de 240 mil toneladas de FCOJ equivalentes. Como resultado, os estoques de passagem globais devem retornar a um nível próximo da média dos últimos dez anos (350 mil toneladas). No entanto, vale destacar que o encolhimento da demanda tem sido relevante nos últimos anos, o que faz com que esse patamar de estoques seja, proporcionalmente, mais elevado.

Os primeiros sinais para a produção da safra 2026/27 sugerem a possibilidade de uma queda aproximada de 15% em relação à safra 2025/26, o que resultaria em uma produção em torno de 250 milhões de caixas. A bianualidade negativa, os impactos do greening e a chuva abaixo da média histórica na maior parte das regiões são alguns dos fatores que sustentam essa expectativa de redução na produção.

Apesar da perspectiva de queda na produção brasileira em 2026/27, os preços do FCOJ continuam sob pressão no mercado internacional. Os contratos futuros em Nova York têm recuado recentemente, sendo negociados abaixo de US$ 2/lb, refletindo expectativas de estoques em recuperação e demanda inferior ao esperado. Dados de consumo no varejo americano, fornecidos pela consultoria AC Nielsen e comparando o período de outubro de 2025 a fevereiro de 2026 com o mesmo intervalo do ano anterior, indicam retração de 14% nos volumes de suco reconstituído à base de FCOJ e de 6% nos produtos à base de NFC. Ao mesmo tempo, os preços permanecem, em média, 13% acima dos níveis de 12 meses atrás. Os valores elevados no varejo seguem pressionando negativamente os volumes consumidos nos mercados internacionais. Sem uma recuperação da demanda, será desafiador observar altas mais consistentes nos preços do FCOJ nos próximos meses.