Café

Oferta crescente e estoques enxutos mantêm o mercado instável

Nos últimos meses, o mercado cafeeiro tem apresentado elevada volatilidade, refletida diariamente nas bolsas. Diversos fatores têm contribuído para esse comportamento: movimentos de realização de lucros por parte dos fundos, exportações inferiores aos níveis do ano anterior, real mais valorizado frente ao dólar, a queda no consumo interno de café no Brasil e a safra brasileira com expectativa de um volume expressivo. Esses elementos, combinados, têm exercido pressão baixista sobre os preços da commodity.

As condições climáticas favoráveis sustentam boas expectativas quanto ao volume e ao rendimento da safra de café. Esse ambiente reforça expectativas de maior estabilidade no abastecimento e adiciona importantes sinais ao mercado, que já começa a precificar uma safra potencialmente mais robusta.

Segundo o USDA, o estoque mundial de café encontra-se em 20,1 milhões de sacas, o menor nível dos últimos cinco anos. Esse patamar historicamente baixo, aumenta a sensibilidade do mercado e tende a manter a volatilidade nos preços até que haja uma recomposição dos estoques, o que deve ocorrer com a chegada da safra 2026/27, especialmente diante das boas perspectivas produtivas para o Brasil e Vietnã.

No ambiente macroeconômico, a recente elevação do preço do barril de petróleo, decorrente do conflito entre Estados Unidos e Irã, adiciona um grau relevante de incerteza quanto ao possível repasse aos preços de fertilizantes, como ureia e MAP. Até o momento, não há visibilidade suficiente para estimar se, e em que magnitude, essa volatilidade poderá afetar esses insumos.

No consumo interno, a ABIC reportou queda de 2,3% na demanda brasileira em 2025, totalizando 21,4 milhões de sacas. Esse recuo reflete o comportamento do consumidor diante dos preços mais altos praticados no varejo.

Em resumo, o conjunto de indicadores de oferta, demanda e comércio exterior aponta para a manutenção de um viés baixista no curto prazo. A combinação de uma safra potencialmente volumosa, menor ritmo das exportações e retração no consumo interno tende a manter os preços sob pressão, ainda que os estoques globais reduzidos e a menor disposição dos produtores para negociar possam gerar episódios pontuais de volatilidade. Nesse contexto, o mercado deverá seguir acompanhando atentamente a evolução das condições climáticas, os movimentos dos agentes financeiros e o comportamento cambial, elementos determinantes para a trajetória dos preços ao longo dos próximos meses.