Milho

Preços em alta e logística mais cara no horizonte

Durante março de 2026, os preços do milho no mercado interno registraram alta de 4% em relação ao mês anterior. Esse movimento foi impulsionado por três fatores principais: a maior incerteza climática sobre a safrinha no Brasil, a redução prevista da área de milho nos Estados Unidos para a safra 2026/27 e a expectativa de fortalecimento da demanda doméstica, apoiada pela expansão das usinas de etanol de milho.

Para a temporada 2025/26, o RaboResearch projeta produção nacional de 137 milhões de toneladas, sendo 27 milhões do milho verão e 110 milhões do milho safrinha, cerca de 5 milhões de toneladas abaixo do ciclo anterior. Embora se espere leve aumento da área plantada, a produtividade deve recuar após os resultados elevados da última safra, sobretudo nas principais regiões produtoras de milho safrinha.

No cenário internacional, as tensões geopolíticas envolvendo Estados Unidos, Israel e Irã têm elevado os preços do petróleo nos últimos meses. O encarecimento do petróleo pressiona o custo do diesel e, consequentemente, do frete interno no Brasil. A alta dos custos logísticos, somada às longas distâncias entre regiões produtoras e portos, pode limitar o ritmo das exportações brasileiras de milho em 2026.

Nesse contexto, o mercado doméstico tende a ganhar competitividade relativa, por ser menos sensível ao encarecimento do transporte do que o mercado externo. Como resultado, espera-se que o consumo de milho destinado ao etanol alcance um novo recorde de 27 milhões de toneladas, 4 milhões acima do registrado em 2024/25.

Embora este seja um período de menor representatividade sazonal das exportações, o aumento dos custos de transporte pode reduzir o preço ofertado ao produtor por tradings e cooperativas. Ainda assim, considerando a atual sazonalidade do mercado exportador, o recente aumento das tarifas de frete interno relacionadas ao conflito não deve alterar de forma relevante o fluxo de embarques. No momento, projeta-se que as exportações recuem para 41 milhões de toneladas.

Segundo o IMEA, a comercialização do milho em Mato Grosso atingiu 36%, três pontos percentuais acima do registrado no mesmo período de 2025. A valorização dos preços no primeiro trimestre contribuiu para acelerar as vendas. Nos próximos meses, a evolução da safrinha brasileira, a decisão dos produtores norte‑americanos sobre a área destinada ao milho e o comportamento dos custos de frete, tanto interno quanto marítimo, serão determinantes para a formação dos preços.