Leite

Margens do produtor em maior nível desde 2024

Os preços do leite ao produtor continuam em trajetória positiva no terceiro trimestre de 2026. Após iniciarem o ano próximos de R$ 2,00 por litro, os preços referentes a junho, pagos em julho, atingiram R$ 2,75 por litro, valor 3,9% superior ao registrado em junho de 2025, embora ligeiramente inferior em termos reais. Uma oferta menos pujante permitiu uma recuperação moderada dos preços ao produtor durante a primeira metade de 2026. Considerando o desempenho do primeiro semestre e as projeções para o restante do ano, espera-se que a produção formal encerre 2026 próxima da estabilidade em relação a 2025, quando foram captados 27,5 bilhões de litros.

As margens dos produtores continuam se recuperando, impulsionadas pela elevação dos preços e pela manutenção dos custos sob controle. Dados do MilkPoint Mercado indicam que o indicador de renda menos custo de alimentação atingiu seu menor nível em janeiro, chegando a R$ 23,30 por vaca/dia, em valores ajustados pela inflação. Em julho, o indicador subiu para R$ 38,10 por vaca/dia. O patamar atual supera o maior nível registrado nos últimos 18 meses e evidencia uma recuperação relevante das margens dos produtores.

Em relação à demanda doméstica, os indicadores econômicos continuam apontando para um crescimento moderado da atividade econômica, com expectativa de expansão do PIB de 1,8% em 2026 e taxa de desemprego próxima de 6%. Entretanto, dados da Embrapa, por meio do Observatório do Consumidor, mostram que as vendas de lácteos recuaram 5,0% em volume e 2,2% em valor no primeiro semestre de 2026 em comparação com o mesmo período de 2025. Os elevados níveis de endividamento das famílias e a inflação ainda pressionada permanecem como fatores de preocupação e podem continuar limitando o consumo de alimentos ao longo do restante do ano.

As importações de lácteos também devem permanecer elevadas até o final de 2026. Os preços internacionais ainda em patamares moderados, combinados com preços domésticos mais altos em função da menor oferta interna, tendem a sustentar a competitividade dos produtos importados.

A maior volatilidade cambial esperada com a aproximação do ciclo eleitoral pode reduzir parcialmente essa competitividade. Ainda assim, nos níveis atuais, o câmbio não parece ser um fator determinante para alterar significativamente o fluxo de importações.