Update oorlog Iran: beleggers beducht op langdurige verstoring energieaanvoer
Beleggers zullen komende tijd gevoelig blijven voor elk signaal van verdere escalatie in het Midden-Oosten. Zolang de energie-aanvoer niet langdurig ontwricht raakt, blijft de impact op financiële markten van korte duur.
Aandelenmarkten staan vandaag aanzienlijk lager: zo’n 3% in Europa, terwijl de Amerikaanse futures op een daling van ongeveer 1,5% wijzen.
Een belangrijke oorzaak is de afnemende verwachting dat het conflict in het Midden-Oosten op korte termijn opgelost wordt. Trump heeft gezegd dat de campagne tegen Iran ‘zo lang als nodig’ duurt. Tegelijkertijd blijft Iran aanvallen uitvoeren op landen in de Golfregio, waarbij energie-faciliteiten het doelwit zijn.
Energieaanvoer onder druk
Zoals we in onze eerste analyse schreven, is de hamvraag voor beleggers hoe langdurig de energieaanvoer verstoord is door de oorlog.
De Straat van Hormuz, een van de belangrijkste maritieme knooppunten ter wereld, is in de praktijk nauwelijks nog bevaarbaar. Er zijn meerdere aanvallen op schepen gemeld. Verzekeraars bieden geen dekking meer en rederijen achten het risico te groot. Minstens 150 tankers liggen inmiddels voor anker in de buurt van de zeestraat.
De spanning op de energiemarkten is verder aangewakkerd doordat Qatar, dat ongeveer 20 procent van de wereldwijde export van vloeibaar gas (LNG) verzorgt, de gasproductie heeft stilgelegd uit angst voor Iraanse aanvallen op de infrastructuur. Ook een grote olieraffinaderij in Saoedi-Arabië werd gisteren stilgelegd na een droneaanval.
Hogere prijzen voor olie en gas
Het stilvallen van het verkeer en de dreiging van verdere escalatie zorgen ervoor dat olie- en gasprijzen sterk oplopen.
De olieprijs staat inmiddels boven de 80 dollar per vat. Fors hoger dan begin dit jaar, maar wel een niveau dat we in periode 2022-24 steeds hebben gehad. Dat kan de wereldeconomie best dragen. Bovendien wordt de economische impact pas merkbaar als de olieprijs langere tijd op zo'n niveau zit. De vuistregel is dat een 10% hogere olieprijs ongeveer 0,2% groei kost en 0,25% inflatie oplevert.
Zolang het conflict binnen afzienbare tijd wordt opgelost en de olieprijs niet langdurig boven de 100 dollar per vat blijft, zal de impact op de inflatie vermoedelijk beperkt blijven en kunnen ook de recente rentestijgingen op de obligatiemarkt binnen de perken blijven.
Uiteraard zal de markt gevoelig blijven voor elk signaal van verdere escalatie in de regio.
Kijk door geopolitiek heen
Als belegger kijken we door geopolitieke spanningen heen. We blijven gericht op signalen dat de situatie in het Midden-Oosten langdurig doorwerkt in prijzen en economische groei door de olieschok.
Trump kan zich in aanloop naar de Congresverkiezingen eigenlijk niet veroorloven dat brandstofprijzen voor de Amerikaanse consument sterk stijgen. Ondanks zijn retoriek heeft hij dan ook een enorme politieke prikkel om deze escalatie sneller te beëindigen dan ‘zo lang als nodig’ suggereert.
De geschiedenis laat zien dat geopolitieke schokken weliswaar tot grote koersbewegingen kunnen leiden, maar dat markten de neiging hebben zorgen snel van zich af te schudden zodra spanningen ook maar iets afnemen.
Goed om te weten. Aan beleggen zijn risico’s verbonden. De waarde van je belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Je kunt (een deel van) je inleg verliezen.